01.
7月19日，碧桂园服务总裁李长江和夫人减持了碧桂园服务322万股股票，套现了2824万。
这等于释放了一个不祥的信号。而这次套现引发的蝴蝶效应也马上显现。
7月21日，碧桂园多支债券开始暴跌。市场一片惶惶然，如恒大响雷前夜。
7月30日，大股东杨惠妍将碧桂园服务价值60亿的20%股份，捐赠给国强公益基金会(香港)公司。
国强公益基金会刚刚成立一个多月，创始人则是杨惠妍的妹妹杨子莹。
这无疑是一个更不好的信号。
完成风险切割的第二天，碧桂园发布今年上半年业绩预告：从去年同期的净利润19亿元，转为净亏损。
8月7日，碧桂园没有支付两笔美元债的2250万美元利息。
也是这一天，他们首次公开承认，陷入流动性危机。
据说就像恒大一样，7月份，开始给上面写求助信。不过回应似空谷足音，所获寥寥。
省级层面求助未果。据称碧桂园转而请求深圳、惠州等地，收购一些沉淀资产，但依然无所获。
但碧桂园的剧本还是与恒大不一样。
据说最后还是归口的佛山和顺德政府部门伸出了援手。由佛山城投为碧桂园的中债增提供了反担保，顺德那边回购了一批碧桂园人才公寓。
昨天，一位佛山的朋友发微信我说：“政府已开始收购碧桂园在售未售的物业。”
02.
其实，今年地方政府的财政也很困难。
2022年，广东省财政收入为13279.73亿元，下降5.8%。其中，税收收入9285.22亿元，下降13.9%。政府性基金收入同比下降近4成。
佛山市2022年地方一般公共预算收入796.94亿元，比上年下降1.4%，其中税收收入448.63亿元，下降17.8%。
这种情况，你要政府怎么施救?
但是后来，佛山市政府还是成立了一支由副市长带队的工作小组，专门帮助碧桂园做协调政府、社会资源，传递上下信息。
据一些小作文透露，上述工作组进驻后还有一项任务，即传递上面要求：杨家和直系亲属先拿出自己和关联企业海内外的家底。
也即你们杨家尽了自己的努力后，政府再考虑支持其继续发债、重组等。
要求开发商老板和高管倒吐家底，是当下房地产行业政府化解暴雷企业风险一个不成文的规矩。
前面恒大、融创的剧本都是这样写的。正如大家看到的，许家印、孙宏斌及众高管均吐出了不少钱。
8月4日，碧桂园服务公告称，决定将分红时间从8月30日前后，提前至8月11日前后。
据估算，杨惠妍为此可以收到一笔4.5亿元分红。
难怪挽救危机中的民营房企，还有个六字诀，即市场化，法制化。
03.
但是，市场化也好，法制化也好，关键是怎么真正能落地执行到位。
比如，现在不少地方政府都出台了政策，不允许降价卖房。这难道是“市场化”思维?
李嘉诚在香港可以7折卖房，但如果在内地，他就做不到这点。
8月8日，碧桂园未能支付应于8月7日支付的两笔美元债利息，舆论一片哗然，市场一片恐慌。
两笔美元债分别是将于2026年2月6日到期、票息4.2%的5亿美元，以及将于2030年8月6日到期、票息4.8%的5亿美元。
但两笔债券的利息均有30天的支付宽限期一一这意味着，目前碧桂园还不能算违约。
知名媒体人秦朔近日指出，碧桂园暴雷对于整个四五线城市都会有不利的影响。
他认为，要给陷入困境的贷款买房者及优质民企托底，如果再出现恒大这样的连带效应，对目前的经济复苏会有非常大的负面影响。
恒大目前在建项目是778个，但碧桂园是3121个。碧桂园这3121个项目，代表了65万套预售房，背后是65万个家庭。
如果按正常三年工期计算，那碧桂园仅对市场端的直接影响，将持续三年。
所以，彭博社分析师说：碧桂园危机冲击料比恒大更大。
也正因为如此，秦朔还建议地方政府与房企就债务延期等问题进行深入沟通。
他神色严峻地强调，“接下来的三十天是碧桂园的关键时刻，也是中国房地产行业的非常时刻。”
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