重磅！“红星”申请重整

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车建新旗下“红星控股”申请重整

6月12日晚间，红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称“红星美凯龙”）公告，公司近日获悉，第二大股东红星美凯龙控股集团有限公司（以下简称“红星控股”）因自身债务清偿困境已于6月7日向上海市浦东新区人民法院申请进行重整。

本次重整的对象仅为红星控股其自身法人主体，不包含红星控股的子公司及参股公司。法院最终是否受理红星控股的重整申请，红星控股后续是否进入重整程序尚存在重大不确定性。

红星美凯龙表示，公司第一大股东暨控股股东为厦门建发股份有限公司（以下简称“建发股份”），实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会，建发股份及其一致行动人共持有公司总股本的29.95%。公司与红星控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立，红星控股本次申请重整不会导致公司控股股东与实际控制人的变更，不会对公司日常经营及财务状况产生重大影响。红星控股对公司不存在经营性及非经营性资金占用情况。

同日，红星控股公告披露，目前，公司面临债务清偿困境，存在可能无法清偿到期债务的情形。若某笔债务触发实质违约，将出现连锁反应，导致其他债务构成交叉违约、加速到期，而红星控股目前资产的快速变现价值难以清偿全部债务，红星控股最终也将被迫破产清算，届时红星控股核心资产或者已被强制执行，或者因受到红星控股破产等负面影响而价值严重贬损，公司债权人的整体清偿利益和公平清偿利益将严重受损。

根据公告，红星控股2023年实现营业收入138.89亿元，归属于母公司所有者的净亏损为271.74亿元。据不完全统计，红星控股当前逾期未偿还债务规模已达20.74亿元，总负债超过325亿元。

另外值得一提的是，半个月前，因债权债务纠纷，红星控股持有的1.73%美凯龙股份被司法过户，用以抵偿红星控股所欠债务。然而，红星控股最终还是没能熬过去，因此主动申请重整。

红星控股称，公司认为向法院申请重整，通过司法重整程序化解债务危机，可以避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，更好地维护全体债权人及投资者的合法权益。

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二股东重整：

对红星美凯龙影响几何？

自2023年成为红星美凯龙第一大股东后，总部在厦门的建发股份在不到半年的时间便对其管理体系、经营管理、业务发展等层面进行提升和优化。

这一点从董事会成员构成可见一斑。红星美凯龙新一届董事会由14名董事组成，其中“建发系”拿下5个非独董席位，同时5位独立董事也是由建发股份提名。

除了在董事会层面的举措外，建发股份正加快与红星美凯龙在经营管理、业务发展等更多方面协同的步伐。

据悉，建发股份在供应链运营、城市建设与运营等方面具有丰富的经验，可以帮助红星美凯龙优化供应链管理，提高运营效率。建发股份旗下的海外高端家电代理业务，可以通过红星美凯龙渠道拓展消费品领域。

今年年初，建发股份旗下建发汽车携手红星美凯龙共创的汽车智能生态综合体π空间项目就于成都正式发布，这也被视为双方在业务上高效协同的一大进展。

一方面，此举将激活红星美凯龙的商业空间存量；另一方面，建发汽车的专业运营，也将给这个汽车智能生态综合体带来成熟的运营和无限的想象。

目前，红星美凯龙各项业务均有序推进，家电、家装、家居“三家融合”战略稳步落地。譬如，在首批16家M+高端家装设计中心落成的基础上，今年年初，红星美凯龙正式启动第二批84家设计中心的打造，预计到2025年实现M+高端家装设计中心全国百MALL覆盖。

此外，近期红星美凯龙更积极响应国家政策，携手地方政府和家电品牌，共同推动“以旧换新”活动，为消费者带来实实在在优惠的同时，更形成了强大的市场推动力，促进家电行业的健康发展。

业内人士指出，彼时建发股份选择入股红星美凯龙，本质上是出于对家居零售行业长期前景的看好以及红星美凯龙经营情况的认可。

随着建发股份对红星美凯龙经营管理的“走深走实”，其长期发展的基础更加牢固，未来双方的协同效应更有望继续被放大。

上述人士补充道，建发股份已从股权结构、管理团队、经营层面等维度对红星美凯龙进行全面接手、全面升级，此次第二大股东红星控股的重整对后者的影响微乎其微。

不过，市场也有担心：虽然拥有国资背景的大股东建发股份的控盘、引领，红星美凯龙这盘棋要走活，依然还需时间观察。

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白手起家的典范

一个木匠创造“时代的企业”

车建兴曾经是白手起家的典范，16岁开始学习木工。

据媒体报道：1986年，车建兴在当地开了一个家具店，取名红星木器，开始销售自己生产的家具。当时经济开始腾飞，需求量非常大，用了2年时间，车建兴就赚到了人生的第一个50万。在那个万元户的时代，50万就相当于如今的5000万。

随后，车建兴又发现一个新生意，自己的门店面积太大，就把一部分的面积出租给其他品牌，赚取租金。90年代类似的连锁卖场开始兴起，电器领域诞生了国美、苏宁，在生活用品领域诞生了永辉超市，在家居领域则诞生了红星美凯龙等。

2007年6月，红星控股成立，车建兴持股92%，其妹妹车建芳持股8%。2011年1月6日，公司变更为中外合资股份有限公司，并更名为红星美凯龙家居集团股份有限公司。

在整个红星控股中，红星美凯龙是最核心的生意，另外还涉及商业地产、房地产等投资。红星美凯龙上市时，车建兴身家暴涨到了400亿，成为了常州首富，亦是家居领域的领军人物。

红星美凯龙的商业模式有两种，一是自己拿地盖商场，再出租。二是经营第三方的物业。

房地产开始下行之后，家具行业同样遇冷，出租率下滑，收入无法覆盖利息，问题接踵而至。

2022年开始，美凯龙归母净利润开始下滑，降幅达63.43%。亏损原因为商场出租率下降，减免部分租金及管理费等因素，导致营收下降。同时，公司投资性物业出现公允价值下降，相应计提减值。

来源：证券市场周刊市场号、不良资产头条、77度等