01.
建陶企业：业绩正增长，利润负增长
离2021年结束还有两个月之际，回望下过去的10个月，上市公司们的第三季财报陆续都出来了。
小编一盘点，发现上市陶企前三季业绩都增长，有的涨幅很大，但到第三季赚钱都比前面两季少了，有的还下滑很大。
先来看总的销售业绩。
财报显示，前三季度，蒙娜丽莎营收49.27亿元同比增长47.69%、东鹏控股营收57.38亿元同比增长20.33%、帝欧家居营收46.04亿元同比增长16.05%、天安新材营收12.50亿元同比增长122.05%、悦心健康营收9.01亿元同比增长7.73%。
再来看大家的利润增幅。
东鹏控股第三季度公司实现营业收入约21.13亿元，同比下降2.22%。实现归母净利润约353万元，同比下降98.85%。
蒙娜丽莎第三季度公司单季度主营收入18.47亿元，同比上升19.25%；单季度归母净利润1.35亿元，同比下降16.87%；单季度扣非净利润1.38亿元，同比下降14.34%。
天安新材(旗下拥有鹰牌陶瓷)第三季度公司实现营业收入约6.24亿元，同比增长138.14%。实现归母净利润约826万元，同比下降55.66%。
帝欧家居(旗下拥有瓷砖品牌欧神诺)第三季度公司实现营业收入约14.74亿元，同比增长16.78%。归属净利润约7677万元，同比下降49.9%。
心悦健康(旗下拥有瓷砖品牌斯米克)第三季度公司实现营业收入约3.38亿元，同比下降12.47%。归属净利润约1872万元，同比下降37.38%。
也就是说，一边是业绩增长，一边是利润下滑。利润增幅全部翻绿。
上市公司的逻辑是，再怎么样，业绩得增长，否则跟股民不好交待。所以，看上去大家的业绩似乎受恒大事件影响较少。
02.
装备材料企业：利润全部大幅增长
科达制造第三季度主营收入23.63亿元，同比上升27.03%；单季度归母净利润3.49亿元，同比上升377.42%。
道氏技术第三季度实现营业收入为18.29亿元，同比增长85.69%；归母净利润1.83亿元，同比增长419.69%。
国瓷材料第三季度营业收入约8.00亿元，同比增长6.38%；归属于上市公司股东的净利润约2.07亿元，同比增长31.57%。
上半年原材料、能源、工业用电爆涨，这一系列负面效应没有传递到陶瓷行业上游装备材料企业？这三个上市公司恐怕情况有特殊，值得深入分析。
03.
卫浴企业：利润有增有减
下面来看卫浴企业。
10月22日，惠达卫浴第三季度营业收入为10.95亿元，同比增加19.98%，归属上市公司股东的净利润为1.14亿元，同比增长12.86%。
瑞尔特第三季度公司实现营业收入约5.06亿元，同比增长55.77%。归属净利润约5225万元，同比增长68.42%。
四通股份第三季度主营收入1.18亿元，同比上升103.27%；单季度归母净利润1409.05万元，同比上升459.32%；单季度扣非净利润561.29万元，同比上升170.86%。
海鸥住工第三季度公司实现营业收入约10.71亿元，同比增长7.35%。实现归母净利润约3323万元，同比下降40.48%。
旗下拥有智能马桶品牌“地尔”的汉宇集团第三季度实现营业收入2.75亿元，同比增长5.03%；归母净利润5784.87万元，同比下降16.17%。五家卫浴企业三家利润增长，两家下降，也需要个别分析。
04.
家居企业：过半利润负增长
现在来看下大家居企业。
欧派家居第三季度公司实现营业收入62.02亿元，同比上升30.12%；归母净利润11.01亿元，同比上升14.57%。
索菲亚第三季度公司实现营业收入约29.44亿元，同比增长15.93%。归母净利润为4.03亿元，同比增长13.71%。
顾家家居第三季度公司实现营业收入约52.09亿元，同比增长41.42%。实现归属于上市公司股东的净利润约4.65亿元，同比增长7.24%。
以上是三只指标股，利润都实现正增长。
制图：奥一新闻
但是，分析显示，在第三季度，过半定制家居企业的净利润却出现了负增长。
其中，尚品宅配同比下降75.39%，我乐家居同比下降33.94%，金牌厨柜同比下降18.14%，好莱客同比下降7.17%，皮阿诺同比下降2.08%。
在净利润的增速方面，更是下滑的厉害，2021年一季度、半年度、三季度，欧派家居分别为340%、106.98%、14.57%；索菲亚分别为794%、30.12%、13.71%；尚品宅配分别为105%、134.74%、-75.39%；志邦家居分别为213%、199.42%、0.85%。
以上几只重个重点企业，同比增速从几倍到翻倍，最终甚至下降为负增长。
但还值得注意的是，欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居等在营收的增速方面，也是不断下滑。
2021年一季度、半年度、三季度，欧派家居分别是130.74%、65.14%、30.12%；索菲亚分别是130.59%、68.3%、15.93%；尚品宅配分别是110.28%、40.19%、-6.09%；志邦家居分别是109.09%、55.84%、23.18%。
05.
最忧心：毛利率不断下滑
除了净利润下滑之外，定制家居企业的毛利率不断下滑也是不争的事实。这一点，更是直击到家居建材行业当下的痛点。
以龙头企业欧派家居为例，不论是分产品，还是销售渠道，毛利率都全线下降，总体上前三季度毛利率为32.52%，同比减少3.57个百分点。
从具体的产品分类来看，欧派家居的厨柜、衣柜、卫浴、木门、其他产品毛利率分别为33.44%、38.91%、23.74%、15.06%、19.42%，同比去年减少2.72个百分点、2.02个百分点、2.11个百分点、2.75个百分点、10.11个百分点。
来源：2021欧派家居第三季度公告
而据此前欧派家居公布的数据，其2018年、2019年、2020年、2021年一季度的销售毛利率分别是38.38%、35.84%、34.70%和30.19%，可谓是一路下滑。
欧派家居赢利趋势尚且如此，其他就不用说了。至于上市建陶企业营收、净利润、利润率及股价等下滑的综合分析，我们择期再表。
06.
“钱难赚”原因：产品供应端涨不起价
今年第三季度上市陶企的营收正增长、净利润出现负增长。上市家居企业的营收、净利润大部分都出现负增长。主要是什么？可能不同细分行业要具体分析。
下面小编罗列点综合因素。
首先当然是疫情。广州、北京、上海、南京、厦门、成都、武汉等直营区域受到疫情的影响较大。
其次是原材料涨价。原材料价格上涨导致企业的毛利率承压。
据央视报道，从2020年以来，纸箱、油漆、木材等家具原材料频频涨价，涨价幅度在25%-30%之间。
而在陶瓷行业，锆、三聚、硫酸钠等陶瓷添加剂原材料价格最高翻了两三倍。
再次是燃料、能源涨价。去年的煤炭还在600-800元/吨徘徊，而今年却一路从1100元/吨涨到2100元/吨，涨幅2.6倍，每吨多花一千多元。
今年国内天然气缺口再加大，导致各工业区气价持续飙升。广东管道气最高气价突破5元/m³，LNG甚至更高，直逼6元/m³大关。而在江西，也有消息称，下周天然气价格将上调至5.6元/m³。山东临沂天然气价格暴涨35.7%，瓷砖在一个月内连涨四次。
再次是电价加速上浮。高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。云南峰时段电价上浮50%；广西高耗能企业电价直接上浮50%；山东省级电网输配电价格高峰上浮50%、尖峰上浮70%。
在全屋定制、家具、地板等以木材为主要原材料的家居行业，60%-70%的木材依靠进口，受疫情影响，海外木材源头基地陆续停工，导致供应短缺。
然而，另一方面，原材料价格的涨价，并不能完全通过产品涨价，转移到消费端上，因此生产企业面临着利润压缩的困境。
进入下半年，经销商收到最多的厂家文件就是涨价通知，无论瓷砖还是卫浴，无一幸免。涨幅基本在5％-15％之间，而这基本上也是销售商的正常利润。
经销商的采购成本上升，利润空间被严重压缩，大家不想白忙活一场，于是就直接选择不进货了。
正所谓，供应端不断的涨价，客户端不断的“爆雷”。
而这个时候，不用大幅度涨价的生产企业，才是真正彰显了“实力和地位”。
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